집중투자 함정과 분산투자법 포트폴리오 이론

한 사람만 사귀고 결혼한다면 위험한 결정일까요? 여러 사람을 사귀어보는 것, 즉 인간관계에 있어 분산투자는 결혼이라는 중대한 결정을 앞두고 본능적으로 선택하는 합리적인 결정이라고 생각합니다. 이렇듯 분산투자를 모두들 생활에서도 실천하고 있는 셈입니다. 이론의 틀은 어렵지만 ‘분산투자는 위험을 줄인다’는 결론을 꼭 기억해야 합니다. 

분산투자란, 나누어 투자하는 것은 위험을 줄이는 가장 쉽고 전통적인 방법임

*집중투자 함정 

투자경험이 적은 사람이 주식투자에 실패하는 가장 흔한 경우는 좋아 보인다는 주변의 권유를 받고는 제대로 분석도 하지 않고 집중 투자하는 것입니다. 물론 그렇게 매수해서 성공하면 좋지만, 만약 기대했던 방향으로 현실이 진행되지 않으면 우왕좌왕하게 됩니다. 제대로 분석하고 투자했다면 상황이 좀 변하더라도 일시적인 것인지 판단해서 투자의 지속여부를 결정할 수 있지만, 그렇지 못했다면 속절없이 전혀 원하지 않았던 장기투자자가 되기 쉽습니다.

집중 투자는 기대수익률이 높은 만큼 위험도 커집니다. 투자경력이 적은 투자자에게 투자 위험을 줄이는 가장 현실적인 대안이 종목을 분산해 투자하는 것입니다. 분산투자가 위험을 줄인다는 것은 단순히 나온 이야기가 아니라 세계 석학들에 의해 이론적으로, 수학적으로 검증된 것입니다. 초보투자자에게도 시사하는 바가 크니 간단하게나마 포트폴리오 이론에 대해 살펴보도록 하겠습니다.

포트폴리오 : 초보투자자라도 산업별로 종목을 나누어 투자하는 습관을 가지면 좋음. 예를 들어 IT업종, 제약바이오업종, 음식료업종 중에서 한 종목씩은 투자종목에 꼭 편입하기 바람

*포트폴리오 이론 

위험자산으로 포트폴리오를 구성하면 포트폴리오의 수익은 개별 투자대상의 수익률을 투자비중으로 가중 평균한 값이 됩니다. 그런데 포트폴리오의 위험은 개별 투자 안의 위험을 투자비중으로 가중 평균한 것보다 작거나 같습니다. 바로 이 점이 포트폴리오 투자의 가장 큰 장점입니다.

포트폴리오의 위험은 투자 자산 수익률 간의 상관관계에 따라 결정되는데, 상관관계가 작거나 음수를 가지면 수익률 변동성이 상쇄되어 포트폴리오 위험이 감소하기 때문입니다. 예를 들어 S전자와 L전자는 유사한 사업구조를 가지고 있어 주가의 움직임이 유사성을 가지지만 정확히 같지는 않습니다. 즉 S전자가 오를 때 L전자도 같이 오르지만 오르는 폭은 조금씩 다르게 나타나는 경우가 대부분입니다. 

즉 두 투자안인 경우 이 두 투자안이 정확히 똑같은 방향이나 비율로 움직이는 경우, 즉 상관계수가 1인 경우는 현실적으로 드뭅니다. 결국 분산투자를 하면 개별 자산의 기대수익률은 포트폴리오 수익률에 바로 연동되지만 위험은 개별 투자 안의 가중평균보다 낮아집니다. 이 점이 포트폴리오 투자의 보석 같은 매력입니다.

*분산투자 방법

각자 투자하는 스타일에 따라 여러 가지 분산해서 투자하는 방법이 있겠지만, 실천하기 쉬우면서도 매우 중요한 분산투자 방법들을 여기서 알아보겠습니다. 

투자 스타일 : 투자스타일은 옳고 그름의 문제는 아님. 본인이 가장 편한 스타일로 투자하되 합리성만 지키면 됨 

10 vs 10

100이라는 투자원금이 있다면 10개의 종목으로 대략 10% 수준으로 나누어 투자하는 것입니다. 처음에는 10개의 종목에 분산해 투자하는 것이 다소 번거롭고 관리가 어렵게 느껴질 수 있으나 서서히 익숙해질 것입니다. 10개의 종목에 분산투자하다 보면 시장의 흐름에 따라 버는 종목들과 잃는 종목들이 생겨나면서 주식투자의 생리를 이해하는 데도 도움이 됩니다. 

반반투자

종목을 분산하는 것뿐만 아니라 매매 시기를 분산하는 것도 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다. 종목이 10개 종목 정도로 분산되어 있다면 현실적인 관리상 매수하거나 매도할 때 여러 번 나누어 매매하는 것이 쉽지 않을 수 있습니다. 이런 경우 반씩 나누어서 매매하는 것이 좋습니다. 아무리 좋아보여도 매수 목표량을 한꺼번에 매수하지 않고 반만 매수하고 가격 흐름을 보고 나머지 반을 매수하는 것입니다. 매도 역시 마찬가지입니다. 목표로 하는 수익률에 근접하면 일단 반을 팔고, 반은 좀 더 시장을 지켜보면서 매도하는 것입니다. 

분산 : 나누어 투자하되 종목과 함께 투자시기도 나누면 더욱 변동성이 줄어들게 됨 인생에 있어 가장 위험한 의사결정이자 계약은 결혼입니다. 

세미나에 참석하다 보면 주식투자가 위험하지 않느냐고 물어보는 사람들이 많습니다. 이런 사람들에게 저는 이렇게 대답합니다. “사실 사는 것이 제일 위험한 것입니다. 그중 결혼이 가장 어렵고 되돌리기 힘든 위험입니다.” 결혼에 비하면 주식투자는 너무나 쉽습니다. 혼자서 열심히 공부하면 누구나 전문가가 될 수 있기 때문입니다.